投资股票基金亏了钱,怪基金经理吗?

火牛计划

专业投资基金的金融机构最关心的是一只基金的收益是怎么获得的,既一只基金的收益来源是什么。

——王子衿

案例:一位会员朋友在2015年6月股市最火爆时,被银行理财经理忽悠买了一只股票基金,结果刚买了3个月就亏了30%。于是,他就觉得基金经理不靠谱。但经过对比,发现这只基金对标的是中证500指数。那段时间里,中证500指数下跌了45%。也就是说,这只基金的基金经理3个月创造了15个百分点的“跑赢收益”,这已经相当不错的成绩了。所以,不能认为基金经理不靠谱,真正坑了这位会员朋友的是让他在牛市的顶端去买股票基金的银行理财经理。

每只基金都有一个“业绩基准”,股票基金的“业绩基准”一般是一个股票指数,基金经理的任务就是跑赢这个股票指数。

这样划分的原因在于,对于基金经理来说,对标股票指数的收益是很容易拿到的,因为股票指数的成分和选股方法都是公开的,基金经理只需要照抄就可以获得跟股票指数一样的收益。所以,对标股票指数的收益仅仅算是及格线。理论上来说,想要获得跟股票指数一样的收益,根本就不需要基金经理,机器就能办到。

所以,基金经理想要体现个人价值,一定要想方设法跑赢股票指数。想要做到这点,基金经理必须要在股票指数的基础上做出改变。

这就好像是一场所有人的跑步速度都一样的马拉松比赛。有一条路线是比赛前就规定好,并且大家都知道的,这条路线就好比是股票指数。如果按照这个路线跑,就一定能及格,并且跟大部队的成绩差不多。这就是“被动管理型”指数基金的做法。

如果想要超越大部队,唯一的办法就是在沿途遇到岔路的时候选择跟大部队不一样的路线。选对了,就会比大部队的成绩更好,但是如果选错了,就有可能还比不过那些跟着规定路线跑的人。最终结果是好是坏,就要看基金经理的水平了,而“跑赢收益”就是用来描述基金经理“不走寻常路”的结果的指标。如果走的好,“跑赢收益”就是正的,如果走的不好,“跑赢收益”就是负的。

如果“跑赢收益”总是正的,那这就是最牛的基金经理。但是现实生活中没有人可以做到这一点,所有的基金经理都是有时跑赢,有时跑输的。这时候,就必须引入一些统计学的方法才能对比他们的能力。

如计算历史上平均每个月的 “跑赢收益”,这个数值肯定是越大越好;还有计算“跑赢收益”的波动率,这个数值越小越好。

对标股票指数的收益用机器就能获得,因此是一条及格线。 “跑赢收益”才是真正可以衡量一个基金经理好与坏的指标。案例1中的朋友,如果早知道“跑赢收益”的概念,就知道他选的基金经理没有犯错,而是投资的时间点选择错了。

另外,基金经理没有办法保证你的投资一定赚钱,他们只能尽可能的提高“跑赢收益”。投资股票基金赚不赚钱,很多时候要依赖于对标股票指数的收益。这方面的判断基金经理帮不了我们,只能靠自己。

有福啦

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