基金排名靠前,可不可以买?

排名,是对同类独立事物的名次进行排序,更多时候是对事物优劣程度比较结果的排序。

站在第三人的角度,借助排名我们可以迅速从繁杂的信息中识别出事物的好坏程度。

人们选择事物的时候具有共趋性,会趋向于认可多数人的选择,进而产生马太效应。由于排名越靠前的基金,投资人通常认为越好,也越愿意购买,这种现象便很容易使我们被名次“蒙蔽双眼”。

1、基金排名有参考价值吗?

答案是肯定的。

基金排名指的是同类基金的排名,不同类的基金不能进行比较。比如股票型基金不能和混合型基金相比较,因为两者资产类型不一样,需要承担的风险度也不同,无从比较。

目前有些平台在一级排名(比如:股票型/混合型)下,按照持有资产继续进行细分(如:混合型基金又细分为:偏债型混合基金,偏股型混合基金等),本质上是使基金在一个更细致的维度上进行比较,排名更加公平和准确。

我们常见的是在某个时间周期内的排名数据。如:近1个月/近1年/近3年/近5年,同类排名1/999,这代表的是在一个周期内,当前同类基金共有999只,该基金排第1名。

可以看出,基金排名让我们能够迅速了解到在某个时间周期下的业绩表现情况和相对的排位。

为了让排名更为直观,平台又将排名进行分位定级展现,常用“四分位”法表示。即:同类基金按涨幅大小顺序排列,然后进行四等分,每个部分大约包含四分之一(25%)的基金,基金按相对排名的位置高低分为:优秀、良好、一般、不佳。

排名靠前的基金,不要买?

数据来源:天天基金网,招商行业精选股票基金 (000746)

2、排名靠前的基金,要不要买?

看排名最重要的原则:明确由于市场热点不断轮替,仅从业绩的角度出发,是有不足之处的——以往周期业绩表现优异(排名靠前)的基金,有可能当下和未来的一段时间表现较差,甚至出现排名垫底的情况,很容易造成我们误判。特别是短期排名究竟是靠运气还是靠实力赢得?我们无从考证。

3、“4433法则”有多大用处?

台大财务金融学系的邱显比教授提出“4433法则”选基法,由于简单易用而广为人知。

“4433法则”是兼顾长、中、短期三个时间段的基金业绩对比筛选方法。

排名靠前的基金,不要买?
根据“4433法则”,我们筛选出:股票型基金共计54只,混合型基金共计254只,合计308只(截至2020年9月14日)。结果数量较少,说明可以大幅度缩小我们分析的范围。

排名靠前的基金,不要买?
我们可以看出,“4433法则”的本质是以成立时间较长的基金为基础,考察基金在不同时段表现的稳定性,以此选出“稳健”的基金。但这也仅仅是缩小范围的筛选过程,并不是通常认为的结果。

如果把“4433法则”筛选出来的基金当成结果,会发现这种方法有两处明显的不足:

(1)仅考虑业绩表现,忽略风险因素。

(2)这种方法基于5年间的历史业绩表现。假使日后的市场风格巨变,则该方法可能失效。

邱显比自己也曾表示:“4433法则不是获利公式,只是加速筛选,缩短时间的方法”。

因此,作为普通基民,从纯量化筛选的角度来讲,我认为应该在排名的基础上,至少加入对“最大回撤率”的考察,以明确基金所面对的风险程度。

当然,基金的研究不是止步于此,更深入的分析需要付出大量的时间。比如还需要对宏观经济指标、政策导向、基金公司、基金经理和投研团队、更全面的绩效指标及风险指标进行考量等等。

4、基金经理如何考虑排名?

前面说到人们的选择是有共趋性的。因此,新基金为了募集到更多的资金,可能会充分利用排名。

例如,基金经理短期内采用激进的操作,排名突飞猛进,便有利于基金迅速吸引投资者,提升知名度,达到大量募集基金的目的。对于投资者而言,需要关注这类基金风险是随排名提升的。

反之,一些基金经理并不关注短期排名,而是以绝对收益的投资目标来管理基金。这种操作多出现在“固收 ”产品上,基金经理也需要耐得住寂寞。长期来看,这类基金大概率能给我们带来正收益,但收益有限。

总而言之,业绩排名只是某个时间周期内的历史表现。排名可以帮助我们加速筛选基金,但仅靠单一指标并不足以评价基金。仅看暂时的排名靠前,不足以决定能不能购买。

这里,我列出简要的基金筛选公式,大家可以根据该公式进行筛选:同类排名+最大回撤率+基金经理

依据这个公式可以大概率选到好基金,不是绝对,但至少不会选到太差的基金。

声明:本文涉及的基金分析研究及基金组合服务,仅代表个人观点,不构成投资建议和顾问服务,不作为买卖依据。基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现,基金投资有风险,敬请基于自身的风险承受能力理性投资。

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