抵御经济风险,中国反其道而行之

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众所周知,一国央行在进行外汇储备时,一般会通过多元化的方式同时投资美元、美债、黄金及非美元货币等资产,以达到分散投资、提高抵御经济风险的目的。但无论什么时候,黄金都是最受欢迎的外汇储备。

比如,德国、意大利、法国的黄金储备量分别位居全球的第二、三、四位。德国作为全球第二大黄金储备国,目前拥有3483吨黄金储备,占德国外汇储备的70%以上;意大利拥有2534吨黄金黄金储备,位列全球第三,黄金储备的金额占该国外汇储备的近70%;法国拥有2518吨黄金,约占法国外汇储备的60%。

抵御经济风险
近年来,随着美元的持续走强,越来越多的国家也加大了黄金外汇储备。

世界黄金协会公布的最新数据显示,2018年全球各国央行黄金净购买量达651.5吨,同比大增74%,是自1971年美元与黄金的固定兑换体系脱钩后,全球央行黄金净购买量最高的年度。

其中,在2001年至2018年9月期间, 俄罗斯央行的黄金购买量位列各国央行黄金购买量首位,黄金储备增加至2000吨以上,并已连续13年增持黄金,成为世界第5大黄金持有国。连续2年按兵不动的中国也从去年12月开始增持黄金。

此外,由于各国黄金大多储存在美国,一些国家也打起了将黄金运回本国的打算。比如德国央行就希望从纽约联邦储备银行收回余下的黄金(不过被美联储以意图不明为由正式拒绝了)。

抵御经济风险
另外一方面,今年以来,全球资本都在大举抛售美债。

据美国财政部在4月16日公布的最新国际资本流动报告显示,包括比利时在内的外国央行已经连续第五个月抛售美债,2月环比减少了1570亿美元持仓,是过去11个月里第十次减持,期间共减少了2520亿美元持有。

抵御经济风险
众所周知,美债和黄金都属于避险资产,是什么原因让各国纷纷抛售买债,回购黄金呢?

一个很重要的原因是,全球市场对美国经济衰退的担忧。

尤其是近段时间,美债收益率出现了曲线倒挂现象。3月20日,美联储宣布不加息,并暗示今年都不会再加息,却被市场解读为出人意料的“鸽派”,随即点燃了市场对美国经济衰退的担忧,并迅速引发了股债两市震荡并波及全球。

抵御经济风险
其中,美国3个月和10年期国债收益率曲线倒挂水平扩大至10个基点,且为十二年来的首次出现倒挂。专家表示,如果收益率曲线倒挂现象再发生,则意味着一至两年后可能出现经济衰退。(最新消息显示,4月17日,30年期美国国债收益率已升至3%,回到四周前水平。)

然而,中国却选择“反其道而行之”。

抵御经济风险
在全球资产都在抛售美债时,却逆势做了两件事:

1、增持美债

4月16日,美国财政部公布最新国际资本流动报告(TIC)显示,今年2月份,中国内地持有美国国债环比增加42亿美元,持仓规模达到1.1309万亿美元,创下去年11月以来的最高值。

值得注意的是,这也是去年12月中美领导人避免贸易摩擦升级达成共识后,中国内地连续3个月增持美债。

2、正常增持黄金

从去年12月到今年3月的4个月里,中国央行仅增持了43吨黄金,也并没有从美联储运回黄金的打算。

那么中国央行为什么无视全球资产的大撤离,而逆势而行呢?中国有没有黄金储存在美国?

抵御经济风险
外管局近日发布的数据显示,中国的外汇储备已经足够分散和充足。截止到今年3月,中国外汇储备上升85.8亿美元,报30987.6亿美元,连续第五个月上升。其中,黄金储备为6062万盎司(约1885.54吨),世界排名第七。此外,中国连续三个月增持美债,稳居美债最大海外持有地。这一系列数据表明,中国的外汇储备布局是非常综合的,外汇储备护城河也足够宽广。

另外一方面,据《国际金融报》报道,“中国可能有600吨黄金储备在美国,存在纽约美联储银行的地下金库里”。这个数量和中国现已查明的黄金资源储量储量1.21万吨(大部分未计入外汇储备)相比,是很少的。而且,存在金库中的黄金所有权是非常清晰的。因此,在很多专家看来,中国目前也没必要运回黄金的。

而当前一些欧洲国家要求从美联储运回黄金的原因,除了避险,还有一部分原因是缺乏抵御风险的强大外汇储备。亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯一直是中国经济的铁杆粉丝,他曾表示,中国经济由于持有大量美债就掌握更多主动权。

事实证明,中国2月加仓美债似乎已收获不错的收益。2月美债收益率基本在2.54%-2.7%之间波动,到了3月美债收益率最低触及2.36%(即美债价格上涨),因此中国2月加仓的美债因价格上涨获得至少18个基点的收益。

由此可见,在金融市场,有实力的人或国家,有时候即使逆势而行,一样能收获颇丰

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