黄金表现抢眼,还有多少空间?

近期的资本市场有如炎热的夏季,平淡无奇的让人昏昏欲睡。如果说有哪类资产还能夺人眼球,那无疑是表现闪耀的黄金。在美国经济“由盛而衰”、特朗普对美联储“攻讦”不断、全球局势日益紧张的大背景下,6月以来黄金加速上涨,冲破多重阻力站上1400点大关。那么,对刚刚关注黄金的投资者而言,黄金还有多少空间,必定是当前最大的疑问。

美国降息,黄金上涨

从统计数据来看,黄金价格与美国10年期国债收益率,呈现非常强的反向关系。历史上,黄金曾经充当过全球货币。1971年,布雷顿森林体系瓦解后,全球进入浮动汇率时代,黄金不再作为货币基础。然而,在投资者的资产配置中,黄金仍然与美元形成竞争。因此,美国降息往往会降低美元的价值,增强黄金的价值。

数据来源:wind,截至2019-03-31

“特朗普”看涨期权

6月以来,黄金价格加速上涨,很大程度上受到“特朗普”看涨期权的推动。首先,特朗普在全球挑起贸易摩擦,在拖累全球经济的同时,也造成美国经济“由盛而衰”,加大美联储降息的必要性。其次,特朗普对美联储横加干涉,通过各种方式“攻讦”鲍威尔,极力逼迫美联储降息。最后,特朗普霸道的行事作风,加剧了伊核问题和中东局势的紧张。总而言之,特朗普的种种行为,都在推动黄金上涨。

数据来源:wind,截至2019-06

真正暴涨,还需等待

从历史上来看,黄金经历过3次暴涨。第一次是美国大萧条期间,为了放松银根刺激经济,罗斯福在1933年宣布美元与黄金脱钩,黄金随之大涨。第二次是在两次石油危机期间,美国出现严重滞涨的局面,黄金价格在此期间大涨。第三次是在次贷危机之后,美联储陆续推出三轮QE政策,黄金价格因此大涨。综合以上3次黄金暴涨的经验,黄金的大行情往往对应着美国的重大危机。

尽管6月以来黄金加速上涨,但与历史上的暴涨阶段相比,目前的涨幅仍相当有限。未来若要看到黄金真正暴涨,需要看到美国再次陷入重大危机,这还需要投资者的耐心等待。

数据来源:wind,截至2019-06-24

近一段时间,黄金表现格外抢眼,成为沉闷市场中的一抹亮色。在特朗普的任性胡为之下,美国经济“由盛而衰”、全球局势日益紧张、美联储态度软化,黄金有望获得“特朗普”看涨期权的加持。但从历史表现来看,黄金的大行情往往对应着美国的重大危机,投资者不妨保持耐心,密切观察特朗普的举动。

风险提示词条

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2. 中国证监会投资者保护局提醒您:认识市场,认识自己,做理性投资人。

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